Một số nhà phân tích tin rằng chính sách tiền tệ hiện tại của Federal Reserve, đặc biệt là quyết định giữ nguyên lãi suất và làm chậm lại việc thắt chặt định lượng (QT), có thể cung cấp sự hỗ trợ đáng kể cho Bitcoin. Theo quan điểm này, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới không còn phải lo sợ việc chạm đáy. Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý với đánh giá này.

Vào thứ Tư, ngày 19 tháng 3, Federal Reserve đã giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%–4,50%, viện dẫn sự bất ổn kinh tế đang diễn ra. Thông tin này đã kích thích một sự tăng nhẹ trên các thị trường tiền điện tử chính.

Tuy nhiên, sau quyết định này, Bitcoin đã giảm 1,8% xuống mức $84,400. Đến thứ Sáu, ngày 21 tháng 3, BTC giao dịch ở mức $84,150, vẫn duy trì trong phạm vi hẹp.

Fed giữ nguyên lãi suất, gợi ý cắt giảm – điều này có ý nghĩa gì cho thị trường?

Mặc dù nhiều người tham gia thị trường đã dự đoán quyết định của Fed, hy vọng vẫn lớn cho một giai điệu ôn hòa hơn và việc cắt giảm lãi suất bắt đầu từ năm 2025. Trong tuyên bố của mình, Fed cho biết họ dự kiến sẽ hạ lãi suất hai lần vào cuối năm nay.

Fed nhấn mạnh trong tuyên bố của mình:

• Nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng.
• Tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp và ổn định.
• Lạm phát vẫn còn ở mức vừa phải cao.
• Giới hạn hàng tháng về việc hoàn trả trái phiếu kho bạc sẽ được giảm từ $25 tỷ xuống còn $5 tỷ.
• Giới hạn về chứng khoán có đảm bảo bằng tài sản thế chấp sẽ vẫn duy trì ở mức $35 tỷ.

Tuy nhiên, Fed cũng lưu ý rằng sự bất ổn trong triển vọng kinh tế đã tăng lên, thúc đẩy họ giám sát rủi ro chặt chẽ. Bắt đầu từ tháng 4, Fed sẽ nới lỏng tốc độ giảm bảng cân đối:

• Giới hạn hàng tháng về việc hoàn trả trái phiếu kho bạc sẽ được giảm từ $25 tỷ xuống còn $5 tỷ.
• Giới hạn về chứng khoán có đảm bảo bằng tài sản thế chấp sẽ vẫn duy trì ở mức $35 tỷ.

Điều này thực chất làm giảm QT và báo hiệu một sự chuyển đổi có thể hướng đến chính sách hỗ trợ hơn. Các nhà phân tích giờ đây dự đoán rộng rãi rằng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Arthur Hayes, cựu CEO của BitMEX, lập luận rằng việc làm chậm lại chương trình QT sẽ hỗ trợ Bitcoin. Khi Fed bắt đầu giảm tốc độ rút Trái phiếu Kho bạc từ tháng Tư, Hayes tin rằng QT về cơ bản đã kết thúc, một động thái có thể giảm bớt áp lực thanh khoản và có lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.

Tuy nhiên, Benjamin Cowen, CEO của ITC Crypto, không đồng ý. Ông tranh luận rằng QT chưa kết thúc về nguyên tắc và Fed chỉ đang giảm tốc độ rút thanh khoản—từ 60 tỷ USD xuống còn 40 tỷ USD mỗi tháng.

Thị trường đang phản ứng thế nào?

Mặc dù lãi suất vẫn không thay đổi, kỳ vọng về đợt cắt giảm đã tăng lên. Các nhà phân tích hiện thấy có 16% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Năm và hơn 50% vào tháng Sáu.

Tuy nhiên, chỉ số S&P 500 tiếp tục đối mặt với khó khăn giữa bối cảnh căng thẳng thương mại đang diễn ra. Nick Pakrin, nhà phân tích tại The Coin Bureau, cho biết các nhà đầu tư đã hy vọng một chính sách linh hoạt hơn, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang không có vẻ vội vàng để khởi động lại các biện pháp kích thích tiền tệ của mình.

Các chuyên gia nhấn mạnh rằng Fed thường kiềm chế thực hiện kích thích mạnh mẽ cho đến khi lãi suất gần bằng không. Hiện tại, bất kỳ sự gia tăng thanh khoản toàn cầu nào có thể đến nhiều hơn từ Trung Quốc và Châu Âu thay vì Mỹ.

Trump gây áp lực lên Fed; Powell vẫn kiên định

Tổng thống Donald Trump đã dành nhiều tháng để gây áp lực lên Chủ tịch Fed Jerome Powell để cắt giảm lãi suất, nhưng Powell vẫn giữ vững lập trường.

Nathan Cox, CIO tại Two Prime Digital Assets, cho biết, mặc dù các cuộc chiến thương mại của Trump đang góp phần gây áp lực lạm phát, nhưng Cục Dự trữ Liên bang vẫn tập trung vào dữ liệu kinh tế vĩ mô thay vì những tiếng ồn chính trị từ Nhà Trắng.

Nếu Fed cam kết nới lỏng, thị trường tiền điện tử có thể phản ứng nhanh chóng. "Bitcoin có thể đạt 200.000 USD vào cuối năm 2025," công ty nghiên cứu Bernstein dự đoán. "Nhưng nếu bất ổn kinh tế trở nên tồi tệ hơn, đợt tăng giá đó có thể bị trì hoãn đến năm 2026."

Theo dữ liệu từ công ty phân tích tiền mã hóa CryptoQuant, tâm lý trong thị trường Bitcoin đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ tháng 1 năm 2023. Chỉ số Tâm lý Tích cực Bitcoin của công ty này đã giảm xuống chỉ còn 20 điểm — mức thấp nhất trong hai năm qua và thấp hơn nhiều so với ngưỡng cần thiết để duy trì đà tăng.

CryptoQuant đã cảnh báo rằng môi trường kinh tế vĩ mô và tiền mã hóa đang xấu đi đã làm giảm khả năng diễn ra một đợt tăng mạnh cho Bitcoin trong tương lai gần.

Theo lịch sử, Bitcoin cần có một chỉ số tâm lý trên 60 để hỗ trợ các đợt tăng giá lớn. Các giai đoạn kéo dài dưới 40 thường đồng nghĩa với thị trường gấu. Nếu chỉ số duy trì dưới 40 trong một khoảng thời gian dài, điều này có thể báo hiệu một đợt sụt giảm sâu hơn.

Dữ liệu khảo sát từ mạng lưới dự đoán MYRIAD cho thấy 68% người tham gia dự đoán Bitcoin sẽ duy trì trên $83,000 trong suốt tuần tới — nhưng họ kỳ vọng sẽ có sự điều chỉnh sau đó.