Евро мечется как тигр в клетке, не зная, как реагировать на результаты выборов в немецкий парламент. Если бы в нем появилась шестая партия, которой до 5% не хватило сотых процента, EUR/USD рухнула бы как подкошенная. Сейчас же инвесторы обсуждают, способен ли Фридрих Мерц быстро создать коалицию. Тот факт, что лидер Христианско-демократического союза уже ведет переговоры с социал-демократами об увеличении расходов на оборону на €200 млрд, позитивно воспринимается поклонниками региональной валюты.

По словам главы Бундесбанка Йоахима Нагеля, существует четкий правительственный мандат и вариант коалиции. Германии нужно эффективное правительство. И как можно быстрее. При этом падение соотношения доходности немецких облигаций и свопов до рекордно низкого уровня сигнализирует о высокой вероятности роста объемов эмиссии долговых обязательств.

Динамика соотношения ставок по облигациям и свопам Германии

Берлин явно намерен развязать кошельки, чтобы избежать третьего подряд сокращения ВВП. В 2023 и 2024 валовый внутренний продукт ушел в красную зону, что стоило социал-демократам Олафа Шольца потери власти.

Тем временем на срочном рынке появляются ставки, что ЕЦБ снизит стоимость заимствований не до ожидаемых деривативами и экспертами Bloomberg 2%, а до 1%. Речь идет о монетарной экспансии на каждом из оставшихся семи заседаний Управляющего совета в 2025. Пока такие ставки выглядят как белая ворона, но кто знает, чем все обернется.

Динамика предполагаемых масштабов монетарной экспансии ЕЦБ

Европа полна неопределенностей, однако и Штаты могут дать ей в этом фору. Чего только стоят тарифы Дональда Трампа и отсрочки в них, которые топят доллар США?! А ухудшение макростатистики по Штатам. Еще несколько таких красный флагов, как от розничных продаж, деловой активности и потребительскому доверию, и с американской исключительностью «медведи» по EUR/USD могут распрощаться. А если так, про паритет в основной валютной паре можно будет забыть.

По факту многое будет зависеть от того, с какой ноги встал Дональд Трамп. Он утверждает, что 25%-е тарифы против Мексики и Канады будут введены в срок. Однако американская администрация давит на Мехико с целью введения тем пошлин на импорт против Китая. Если южный сосед прогнется, нас ждет еще одна пролонгация? Она еще больше убедит инвесторов, что угрозы 47-го президента США – не более чем часть переговорной стратегии, что оказывает давление на доллар.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место попытка «быков» вернуться к верхней границе диапазона справедливой стоимости 1,028-1,050 и взять его штурмом. Предыдущие не приносили результата, однако «быки» не унимаются. Получится успешный тест сопротивления, можно будет сформировать лонги. К продажам основной валютной пары имеет смысл вернуться в случае ее падения ниже 1,045.