S&P 500 telah mencapai rekor tertinggi baru, mengabaikan komitmen Federal Reserve untuk mempertahankan level suku bunga federal fund di 4,5% untuk jangka waktu yang lama. Notulen pertemuan FOMC terbaru tidak berdampak signifikan pada para investor. Sebaliknya, mereka lebih fokus pada komentar Donald Trump terkait kemungkinan kesepakatan dagang dengan Tiongkok dan dukungannya terhadap proposal penurunan pajak senilai $4,5 triliun dari House of Representatives. Potensi stimulus fiskal, ditambah dengan tidak adanya perang dagang, memberikan dukungan kuat bagi rally yang sedang berlangsung dalam indeks saham yang lebih luas.

Kinerja S&P 500

Semakin lama The Fed menunda siklus pelonggaran moneter, semakin sedikit tekanan yang dihadapi pasar keuangan. Orang-orang beradaptasi dengan kondisi baik maupun buruk. Meskipun kebijakan moneter tetap ketat, ekonomi AS terus menunjukkan ketahanan, beroperasi mendekati tingkat ketenagakerjaan penuh, yang memungkinkan negara tersebut mempertahankan level suku bunga tinggi. Menurut pejabat FOMC, pemangkasan suku bunga akan dimulai setelah tren inflasi kembali menurun.

Perhatian para investor semakin terfokus pada ancaman perang dagang. Gedung Putih bergantian antara memberlakukan tarif dan memberikan penangguhan, membuat pasar curiga bahwa ancaman Donald Trump hanya taktik negosiasi. Pernyataan presiden bahwa kesepakatan dagang dengan Tiongkok masih mungkin terjalin mendukung gagasan ini. Terutama, pemerintahan Republik memberikan keringanan tarif kepada Meksiko dan Kanada sambil mempertahankan tarif 10% pada impor Tiongkok.

Ancaman Trump untuk memberlakukan tarif 25% pada impor mobil telah mendorong Uni Eropa untuk bertindak. UE sedang mempertimbangkan untuk menurunkan bea masuknya, yang saat ini berada di angka 10%—jauh lebih tinggi daripada tarif AS yang sebesar 2,5%. Mungkin saja Trump tidak bertujuan untuk membongkar perdagangan global, tetapi untuk mendorong penurunan tarif secara keseluruhan di seluruh dunia. Jika ini yang terjadi, aset-aset berisiko akan mendapatkan keuntungan.

Proteksionisme AS dan potensi penurunannya berkontribusi pada penurunan volatilitas dan indeks dolar AS, yang merupakan kabar baik bagi ekuitas.

Kinerja Volatilitas Dolar AS

Psikologi pasar menunjukkan bahwa tren naik S&P 500 diantisipasi tidak bersifat linear. Setelah dua tahun rally melebihi 20%, banyak investor telah memasuki pasar di harga yang tinggi. Jika pasar terguncang, pembeli yang masuk belakangan ini kemungkinan besar akan menjual kepemilikan mereka terlebih dahulu, sehingga dapat menyebabkan fluktuasi harga yang volatil dan konsolidasi dalam indeks saham yang lebih luas.

Namun, katalis pertumbuhan baru mungkin segera muncul. Dewan Perwakilan Rakyat sedang meninjau proposal untuk menurunkan pajak sebesar $4,5 triliun dengan imbalan pengurangan pengeluaran pemerintah sebesar $2 triliun dan peningkatan plafon utang sebesar $4 triliun.

Dari sudut pandang teknikal, grafik harian S&P 500 menunjukkan pemulihan tren naik, mendukung kelanjutan posisi long yang dibentuk dari level 6.075. Namun, penurunan di bawah 6.100 dengan penutupan di bawah level ini akan meningkatkan risiko aktifnya pola Broadening Wedge.