Les prévisions concernant l'or deviennent de plus en plus éclatantes dans tous les sens, alors que les analystes semblent rivaliser pour savoir jusqu'où le métal précieux pourrait grimper. L'instabilité géopolitique croissante et la politique tarifaire actuelle du président Donald Trump alimentent cette tendance. Le métal jaune devient un refuge fiable pour de nombreux investisseurs dans un tel environnement.
Selon James Steel, stratégiste en devises chez HSBC, l'introduction par Washington de nouveaux tarifs contre ses partenaires commerciaux a déclenché la forte hausse du prix de l'or, au-delà de 3 000 dollars l'once. "C'est la première fois ces dernières années que la géopolitique et l'incertitude économique deviennent les principaux moteurs du marché de l'or," souligne l'expert.
La semaine dernière, les prix spots de l'or ont atteint un record de 3 167,57 dollars par once troy. En conséquence, le métal jaune a augmenté de 16 % depuis le début de 2025. À titre de référence, l'or avait gagné 27 % en 2024. L'assouplissement de la politique monétaire et les préoccupations concernant les déficits budgétaires ont également contribué à l'augmentation de l'investissement dans l'or l'année dernière.
La situation actuelle continue de favoriser l'or. Dans ce contexte, les experts prévoient une croissance sans précédent. Étant donné que le métal précieux a une corrélation inverse avec les flux commerciaux, l'or pourrait en profiter dans tous les cas. La position tarifaire de Trump — notamment les barrières commerciales les plus élevées mises en œuvre par Washington depuis un siècle — a également entraîné de nouveaux investisseurs vers l'or, poussés par la crainte d'une guerre commerciale totale.
L'or a maintenant dépassé le dollar américain en popularité parmi les actifs de refuge, en partie à cause de l'affaiblissement prolongé du billet vert. De plus, de nombreux analystes ont noté des signes montrant que le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale est érodé par l'incertitude persistante des tarifs. Dans cet environnement, l'or dépasse le dollar américain. Les contrats à terme sur l'or pour juin à la bourse Comex ont augmenté de 1,6 % pour atteindre 3 022 dollars l'once. Mercredi 9 avril, l'or se négociait à 3 045 dollars par once troy.
Incertitude Globale et Volatilité des Marchés: Un Terrain Fertile pour l'Or
Trump a significativement contribué à cet environnement en bouleversant l'ordre mondial à peine 2,5 mois après le début de sa présidence, indiquant que les États-Unis ne garantiront plus la sécurité européenne comme ils le faisaient depuis la Seconde Guerre mondiale. De plus, la Maison Blanche a radicalement modifié la position des États-Unis sur le conflit Russie–Ukraine. Le milliardaire excentrique a même sérieusement discuté de la possibilité d'annexer le Groenland.
Dans ces circonstances, les stratèges en devises de Deutsche Bank ont révisé à la hausse leurs prévisions de prix de l'or pour 2025 et 2026, invoquant l'incertitude géopolitique et commerciale comme de puissants catalyseurs pour la demande d'actifs refuges. Selon des estimations préliminaires, le prix moyen de l'or sera de 3 140 $ l'once en 2025 et de 3 700 $ en 2026. La prévision précédente était de 2 725 $ et 2 900 $, respectivement. D'ici la fin de 2025, les analystes de Deutsche Bank projettent que l'or vaudra 3 350 $ l'once. La prévision pour 2026 est la plus optimiste parmi les grandes institutions financières mondiales.
Un autre facteur soutenant l'or est la forte demande des banques centrales. Selon Deutsche Bank, les banques centrales représentent désormais environ 24 % de la demande mondiale d'or, contre moins de 10 % en 2022.
De nombreux analystes restent optimistes quant aux perspectives à court terme de l'or. La semaine dernière, HSBC a relevé sa prévision de prix de l'or pour 2025 à 3 015 $ l'once. Toutefois, la banque est moins optimiste pour 2026, prévoyant une baisse à 2 915 $ l'once.
Les stratèges en devises de Bank of America (BofA) ne prévoient pas non plus une montée spectaculaire. Selon l'analyste de BofA Michael Widmer, l'or atteindra en moyenne 3 063 $ l'once en 2025 et 3 350 $ en 2026. Cependant, il estime que les prix au comptant pourraient atteindre 3 500 $ l'once au cours des deux prochaines années.
"Acheter de l'or à 3 000 $ l'once est plus attrayant que l'acheter à 3 500 $. Cependant, quel est le risque encouru ? C'est la possibilité de revenir aux conditions que nous avons rencontrées il y a deux ans—un environnement mondial plus favorable sans menace de guerres commerciales et une Réserve fédérale ouverte à l'augmentation des taux d'intérêt. Dans ce cas, l'économie se stabilise, le sentiment des marchés financiers s'améliore, et le commerce de l'or s'assèche effectivement. Mais c'est un scénario de rêve," conclut Widmer.
