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15.04.2025 12:35 AM
EUR/USD:北方趨勢,南方回調

歐元對美元匯率對繼續在多年來的高點附近交易,在1.13至1.14區間徘徊。上週五,EUR/USD的買家將價格推升至1.1474,這是自2022年2月以來的最高價位。然而,1.1400的水平對多頭來說太過艱難,無法徹底突破,週五的交易以1.1363收盤。迄今為止,嘗試進一步推升的努力也未能成功。儘管如此,目前的情況仍然有其利好之處:強勁的下跌回調讓EUR/USD的多頭能夠以更好的價格重返市場。儘管空頭經常在短期內控制局勢,但由於美元持續疲軟,整體的上升趨勢仍然存在。

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美元持續承受壓力,越來越受到美國滯脹擔憂的影響。上週發布的CPI和PPI增長報告顯示,美國的通脹正在減慢,但對市場參與者的平息作用有限。這些數據已不再具相關性,因為它們反映的是特朗普的新關稅計劃實施前的三月情況,而更近期的宏觀指標則顯示出截然不同的趨勢。

例如,根據密歇根大學在週五發布的數據,四月份通脹預期飆升至6.7%—為2022年十月以來的最高水平。同時,美國消費者信心指數則驟降至50.8—為2022年七月以來的最低讀數。

美聯儲官員也對滯脹風險的上升表示關注—根據會議記錄,這些擔憂在三月的FOMC會議中已經顯現。幾乎所有成員都承認通脹風險"趨向上行",而2025年的GDP增長預測已下調。一些參與者還指出,如果經濟增長和就業前景惡化,而通脹比預期更持久,美聯儲可能需要做出"艱難決定"。

會議記錄中並未具體說明那些"艱難決定"可能是什麼,但從最近的評論來看,美聯儲似乎準備暫停貨幣政策寬鬆。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在4月4日表示,央行不會削減利率"直到有更明確的整體影響圖景"。上週,對於特朗普的決定,他沒有作出公開評論,這進一步複雜化了經濟前景(尤其是關於關稅政策的後果)。因此,預期鮑威爾在4月16日星期三再次發言時,將採取更明確—可能更偏向鷹派和悲觀的立場。

紐約聯儲主席約翰·威廉斯是最具影響力的美聯儲官員之一,他也支持暫停貨幣寬鬆,儘管其表態較間接。他指出,預期的勞動力減速(由於移民減少/遞解增多及關稅相關經濟壓力)將會大幅限制實際GDP增長—可能降低至1.0%甚至更低。他還預測失業率可能上升至4.5–5.0%。在這種情況下,威廉斯表示當前的貨幣政策設置"適當定位"於應對新興風險。

儘管如此,市場預期仍然偏向鴿派。根據CME FedWatch Tool的數據,六月會議上降息25個基點的可能性為65%。市場預期在七月或九月再降息一次,到年底可能會再降一到兩次。整體而言,交易者預期總計降息75–100個基點—這對美元持續施加壓力。

如果在四月至五月間通脹再次加速,美聯儲的選擇可能會更加有限,進一步動搖市場。在這種情況下,美國的滯脹風險將進一步增加。這會將美元置於一種死亡角中,任何政策決策都會對貨幣產生負面影響。

所有這些因素強化了優先考慮歐元/美元長倉的理由。這一策略將持續有效,直到美國和中國開始正式談判或象徵性地緩解他們的關稅對峙,這將意味著潛在的和解。

這一刻沒有任何降級的跡象。因此,歐元/美元對的南部回調應被視為進入長倉的機會。

從技術角度來看,無論是在較高時間框架的Bollinger Bands的上限或介於中線和上線之間, 歐元/美元仍然保持在所有Ichimoku指標線以上(H4除外),這繼續指向長期偏向。上行目標設定在1.1400(H1 上的Bollinger Bands上限)、1.1450(H4上的Bollinger Bands上限),以及放在心理上具有重要意義的水平1.1500。

Irina Manzenko,
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