週四，EUR/USD（歐元/美元）匯率觸及三日低點1.0823，但未跌破1.07區間，因為下行動能逐漸消退。目前，EUR/USD 堂而皇之地處於一種矛盾的情境：儘管美國重要的通脹指標顯示放緩跡象，美元卻試圖加強。

週三，美國發布了2月份的消費者價格指數（CPI），所有指標均落入「紅色區域」。總體CPI在連續四個月上升後跌至同比2.9%，而核心指數降至同比3.1%，創下2021年5月以來的最低水平。

週四，美國聯邦儲備系統監測的另一個關鍵通脹指標生產者物價指數（PPI）發佈。按月計算，總體PPI維持在0.0%不變，而先前在一月份上升了0.6%。儘管大多數分析師預期會下降，但未料它下滑至零，預測曾估計會下降至0.3%。按年計算，PPI降至3.2%，略低於預測的3.3%。這標誌著在去年十月至今年一月連續四個月增長後的首次減速。

核心PPI也進入了「紅色區域」。按月計算，降至負值-0.1%，這是自2024年7月以來的首次下降（預測為+0.3%）。按年計算，它顯示六個月以來的首次下降趨勢，2月份達到3.4%，而前一個月為3.8%。

那麼，為什麼儘管美國通脹減速，EUR/USD仍然下跌呢？多數分析師將此動態歸因於美歐貿易戰的威脅。

在我看來，這是交易商的情感反應。「特朗普經濟學」最近並未青睞美元，即使在風險厭惡情緒上升的情況下。然而，在這種情況下，歐元也承受了壓力，導致EUR/USD出現可稱之為「不尋常」的交易者反應。儘管如此，該貨幣對的趨勢反轉並不存在根本性的理由——以前沒有，現在也沒有。

週三，歐盟委員會宣佈對美國產品徵收260億歐元的關稅，以回應特朗普對鋼鐵和鋁進口徵收25%的關稅。新的歐盟關稅針對酒精（如波本威士忌）、哈雷摩托車、牛仔褲、工業品和包括家禽及牛肉在內的農產品。布魯塞爾官員表示，這些措施將在四月中旬生效，但「若與白宮達成協議可以隨時撤銷」。

然而，唐納德·特朗普選擇了升級而非降級，威脅對歐洲酒精飲料徵收新關稅——「對所有酒精徵收200%。」他聲稱歐盟是「全球最具敵意和激進的稅務和關稅結構之一，僅為占美國的便宜而設計的。」因此，他宣布對來自法國和其他歐洲國家的所有葡萄酒、香檳和酒精產品徵收200%的關稅。

特朗普的公告發佈後，歐洲酒類公司的股票下跌明顯。例如，雷米·克林特羅股價下跌3.8%，保樂力加下跌3.2%，LVMH（擁有酩悅香檳和凱歌香檳）下跌1.9%。

對EUR/USD賣家的額外支持來自於美國每週失業救濟申請報告，顯示出22萬人的數字。這略低於上週的22.2萬，也優於預測的22.6萬，從而為美元提供了一些支持。

儘管有這些發展，我認為EUR/USD的下行趨勢不應被信任。本週初打壓美元的基本因素並未消失。例如，JP Morgan經濟學家現在估計，2025年美國經濟衰退的概率為40%，比年初的30%有所上升。此外，路透社調查的美國、加拿大和墨西哥超過90%的經濟學家表示，由於特朗普的貿易關稅，衰退風險已經上升。

疲弱的PPI數據表明需求的確在減弱，並且還可能會繼續下降。值得一提的是，我們目前正處於3月美聯儲會議前的「靜默期」，會議結果預定於下週公佈。

這種情況表明，我們經歷的是價格修正，而不是趨勢反轉。在這貨幣對上做空看起來是不可靠的，甚至是有風險的，因為並沒有持續性價格下降的基礎。相反，這些修正性的回調應被視為進行多頭倉位的機會。

從技術方面看，EUR/USD貨幣對仍處在日線圖（D1）的中部和上布林帶之間，且位於所有Ichimoku線之上，這表明看漲的「線列縱隊」信號。上升目標設定在1.0900和1.0950，這與日線圖上的上布林帶一致。