مع انخفاض السعر، يزداد الاهتمام—هذا هو الوصف الأفضل لأحدث التطورات في سوق البيتكوين. على الرغم من انخفاض الأصل إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، فإن اللاعبين الرئيسيين، بما في ذلك صناديق التحوط والحكومات، يستغلون هذا الانخفاض لزيادة مراكزهم. هل يمكن أن يكون هذا بداية اتجاه جديد بدلاً من نهاية السوق الصاعدة؟

المتداولون "يشترون عند الانخفاض": من الذي يستفيد فعلياً من التراجع؟

مع انخفاض البيتكوين إلى ما دون 88,000 دولار، بدأ المشاركون في السوق بفتح مراكز قصيرة على منصات العقود الآجلة مثل Binance. ارتفع الفائدة المفتوحة بمقدار مليار دولار، وهو مؤشر على أن الكثيرين يتوقعون المزيد من الانخفاضات.

ومع ذلك، يحدث تحول مثير للاهتمام: على Kraken، يقوم المتداولون بزيادة المراكز الطويلة بشكل كبير، مما يدفع نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة إلى مستوى قياسي يبلغ 0.8. وهذا يشير إلى أن اللاعبين الكبار يعتقدون في انعكاس وشيك للاتجاه.

لماذا يهم هذا؟ عادة ما يشير ارتفاع المراكز الطويلة إلى أن السوق يستعد للانتعاش. ومع ذلك، فإن استمرار هيمنة المراكز القصيرة يشير إلى أن الثقة في انعكاس الاتجاه ليست ساحقة بعد.

اللعبة الخفية للاعبين الكبار: ضغط أم فرصة؟

يرى العديد من المستثمرين أن التراجع الحالي فرصة لدخول السوق بسعر جذاب. زيادة المراكز الطويلة على Kraken تشير إلى أن اللاعبين الكبار يتوقعون انتعاشاً قريباً. ومع ذلك، فإن الشعور السلبي العام يعني أن الانخفاضات قصيرة الأجل لا تزال محفوفة بالمخاطر، مما قد يوقع المتداولين الأقل خبرة في الفخ.

من المثير للاهتمام، أنه وسط ضعف Nasdaq، يستخدم المتداولون البيتكوين بشكل متزايد كتحوط ضد تراجع الأسواق التقليدية. ومع ذلك، لا تزال حالة عدم اليقين قائمة، واستقرار الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي يشير إلى انخفاض الشهية العالمية للمخاطرة.

السلفادور وMetaplanet: اللاعبون المؤسسيون لا يتخلون

بينما يتوقع المضاربون المزيد من الانخفاضات، يواصل المستثمرون الاستراتيجيون زيادة ممتلكاتهم. وقد استحوذت حكومة السلفادور، وهي واحدة من أكبر حاملي البيتكوين المؤسسيين، على 7 بيتكوين إضافية بقيمة تقارب 614,000 دولار، مما يرفع إجمالي احتياطياتها إلى 6,088 بيتكوين.

جاءت هذه الصفقة بعد توقف مؤقت في برنامج شراء البيتكوين اليومي للبلاد، الذي بدأ في نوفمبر 2022. وأثار التوقف الأخير تكهنات حول تأثير محتمل من صندوق النقد الدولي على سياسات السلفادور. ومع ذلك، رفض الرئيس نجيب بوكيلي هذه المخاوف، مؤكداً التزام البلاد بتجميع البيتكوين.

في الوقت نفسه، وسعت الشركة اليابانية Metaplanet ممتلكاتها، حيث اشترت 135 بيتكوين بقيمة 12.9 مليون دولار. تهدف الشركة إلى الوصول إلى 10,000 بيتكوين بحلول نهاية عام 2025، مما يشكل رهانًا طويل الأجل على نمو البيتكوين رغم تقلبات السوق. وقد أعرب الرئيس التنفيذي سيمون جيروفيتش عن ثقته في تحقيق عائد ربع سنوي بنسبة 35% في عام 2025.

صناديق التحوط، صناديق الاستثمار المتداولة، والمخاطر الخفية للانخفاض

حذر آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، من أن البيتكوين قد ينخفض إلى 70,000 دولار بسبب زيادة الضغط السوقي من صناديق التحوط التي تشارك في استراتيجيات المراجحة بين صناديق الاستثمار المتداولة وعقود CME الآجلة.

الآلية بسيطة: تشتري صناديق التحوط صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بينما تقوم في الوقت نفسه ببيع عقود البيتكوين الآجلة. إذا تقلص الفارق السعري بين هذه الأدوات، تقوم الصناديق بتصفية مراكزها، مما يؤدي إلى ضغط سوقي إضافي. الخطر الرئيسي هو أن نشاط صناديق التحوط يمكن أن يضخم الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين في المدى القصير.

تشير التقارير الأخيرة إلى أن معظم حاملي IBIT هم صناديق تحوط تستغل الفارق السعري بين عقود البيتكوين الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة. وهذا يخلق ضغطًا سوقيًا إضافيًا، يمكن أن يتفاقم إذا استمر الفارق بين هذه الأدوات في الانكماش.

انعكاس أم استمرار في الانخفاض؟

للوهلة الأولى، يبدو السوق هبوطيًا - زيادة في المراكز القصيرة، استراتيجيات المراجحة لصناديق التحوط، وتراجع شهية المخاطرة بين المستثمرين العالميين. ومع ذلك، يمكن أن يكون التجميع النشط للبيتكوين من قبل الحكومات والمستثمرين المؤسسيين عامل استقرار.

من الناحية الفنية، لا يزال البيتكوين في خطر، حيث يعتمد مساره المستقبلي بشكل كبير على ما إذا كان الثيران يمكنهم الدفاع عن مستويات الدعم الرئيسية حول 85,000 دولار. إذا استمر ضغط صناديق التحوط في النمو، يمكن أن ينخفض سعر البيتكوين إلى 70,000 دولار، كما يتوقع آرثر هايز.

ما التالي: المخاطر قصيرة الأجل مقابل الإمكانات طويلة الأجل

تسلط التقلبات الحالية الضوء على مخاطر كبيرة في المدى القصير. إذا كثفت صناديق التحوط ضغط البيع، يمكن أن ينخفض البيتكوين إلى 70,000 دولار في المدى القصير. ومع ذلك، فإن المشتريات المؤسسية من قبل الحكومات والشركات الكبرى توفر أساسًا قويًا للنمو المستقبلي.

على المدى الطويل، إذا استمرت استراتيجية "شراء الانخفاض"، يمكن أن يتعافى البيتكوين ليس فقط فوق 90,000 دولار ولكن أيضًا يصل إلى مستويات قياسية جديدة. يبقى السؤال الرئيسي: هل يمكن للمستثمرين الأفراد والمتداولين تحمل التقلبات قصيرة الأجل؟

الخاتمة

التصحيح الحالي ليس نهاية السوق الصاعد، بل هو فرصة للمستثمرين الاستراتيجيين لتعزيز مراكزهم. يجب على المتداولين مراقبة نشاط صناديق التحوط والتحركات المؤسسية من لاعبين مثل السلفادور وMetaplanet عن كثب.

في الأسابيع القادمة، قد يشهد البيتكوين المزيد من الانخفاضات، لكن العوامل الأساسية تشير إلى نمو محتمل على المدى الطويل.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، تعني التقلبات العالية أنهم يجب أن يديروا المخاطر ومستويات التصفية بعناية. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يمكن أن يكون هذا الانخفاض فرصة رئيسية للتجميع، حيث غالبًا ما تسبق تصحيحات البيتكوين السابقة مستويات قياسية جديدة.